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信心凝聚加强

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重磅会议全面部署,提振市场信心

1托底金融风险底线,重磅会议坚定市场信心。中央金融工作会议召开,再次明确“牢牢守住不发生系统性金融风险的底线”,重点提及防范化解地方债务、房地产和中小金融机构风险。人民银行、外汇管理局、国家金融监督管理总局、证监会四大金融监管部门集体发声,传达学习贯彻落实会议精神。国家安全部发文强调维护金融安全。一系列重磅会议和表态,释放了中央稳定经济、稳定金融、稳定市场的坚定决心。

2】活跃资本市场,投资端改革值得期待中央金融工作会议重申了“活跃资本市场”的积极论调,明确了资本市场“优化融资结构,更好发挥资本市场枢纽功能”的任务和要求。8月证监会宣布“优化IPO、再融资监管安排”,9-10月A股IPO募资规模同比下降约70%,再融资规模同比下降约60%,融资端调整已见效果。11月1日,证监会表示将出台《资本市场投资端改革行动方案》,投资端改革持续推进,中长期资金入市活跃资本市场值得期待。

 

PMI季节性回落,经济延续波浪式修复

10月份制造业PMI较上月下降0.7pct至49.5%,连续4个月上升后出现回落,一方面“十一”长假期间工业生产有所放缓、节前部分需求提前释放,另一方面上游价格调整,产成品库存有所抬升。向后看,10月经济增长或受到假期延长、带路峰会限产及季节性因素的影响,但国内基本面复苏的方向并没有发生变化,随着增发国债等一系列稳增长政策不断落地生效,经济增长动能将有所增强。

 

外部扰动缓和市场信心有望凝聚加强

1美元、美债回落A股外部压力缓和美联储11月议息会议继续维持利率不变,符合市场预期,鲍威尔讲话中性偏鸽。美国10月新增非农15万人,低于市场预期的18万人及前值29.7万人,同时下修了8-9月的新增非农数据。美债收益率、美元指数出现回落,当周10年期美债收益率快速下降5.6个基点,美元指数从107高点回落至105,北上资金11月2日、11月3日连续两日分别净买入27亿、71亿,压制A股的外部因素有所缓和。

2】风险偏好提升,市场信心有望凝聚加强过去一段时间,市场热度呈现出哑铃型的结构,红利低波防御与短期主题热点炒作并行,随着内部基本面预期上修与外部环境缓和,投资者的市场风险偏好将有所提升,以红利低波为代表的防御性板块已经出现调整,部分缺乏中长期空间、持续时间较短的主题炒作也开始出现退潮现象,释放的流动性将回到具备一定基本面支撑的其他成长型板块,市场信心将进一步凝聚和加强。

 

综上,中央金融工作会议做出全面部署,我们认为防范金融风险、活跃资本市场的一系列政策值得期待,同时,国内经济震荡修复,外部压力缓和,市场信心将进一步凝聚和加强。配置上,建议投资者布局科技、医药、券商板块。

1】科技主题,包括消费电子、半导体、信创、AI、智能驾驶等。

2】医药板块,医药行业基本面逐渐改善,机构配置仓位及估值均处于历史低位。

3券商板块证监会多方面举措支持优质证券公司做优做强,板块有望受益。

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