Anthropic mengajukan revisi Form S-1 ke Securities and Exchange Commission pada 2 November 2026. Dokumen ini menambahkan laporan kinerja kuartal ketiga yang belum ada dalam prospektus awal. Prospektus pertama, yang diajukan pada akhir Oktober, hanya memuat angka sampai pertengahan 2026.
Rilis revisi tersebut memperlihatkan dua hal sekaligus: bisnis Anthropic tumbuh sangat cepat, tetapi kebutuhan komputasinya juga membesar dengan laju yang sulit diabaikan. Pendapatan meningkat, namun perusahaan kembali mencatat rugi operasi pada kuartal ketiga dan mengungkap komitmen pembelian serta sewa infrastruktur hampir US$900 miliar.
Pendapatan naik, laju pertumbuhan mulai melambat
Anthropic mencatat pendapatan sekitar US$16,96 miliar pada kuartal ketiga 2026, atau kira-kira US$17 miliar jika dibulatkan. Angka itu naik dari US$11,56 miliar pada kuartal kedua. Secara berurutan, pertumbuhannya sekitar 47 persen—masih besar, tetapi lebih rendah dibanding lonjakan sekitar 144 persen dari kuartal pertama ke kuartal kedua.
Untuk sembilan bulan yang berakhir pada 30 September 2026, pendapatan Anthropic mencapai sekitar US$33,2 miliar. Angka tersebut berarti pertumbuhan sekitar 1.206 persen dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Perusahaan sendiri memperingatkan dalam pengajuan SEC bahwa laju seperti itu tidak dijamin berlanjut.
Anthropic kembali mencatat rugi operasi US$567 juta pada kuartal ketiga, setelah membukukan laba operasi sekitar US$974 juta pada kuartal kedua. Salah satu penyebab yang disebut perusahaan adalah pembelian sekitar US$5 miliar kapasitas komputasi berjangka pendek. Kapasitas ini dibutuhkan untuk memenuhi permintaan, tetapi biayanya lebih tinggi daripada perjanjian komputasi jangka panjang.
Biaya komputasi dan infrastruktur mencapai sekitar US$9,9 miliar pada kuartal ketiga, naik sekitar empat kali lipat dalam setahun. Dengan kata lain, pertumbuhan pendapatan belum otomatis mengubah bisnis menjadi usaha yang ringan modal. Model AI membutuhkan pusat data, chip, energi, jaringan, dan kapasitas cadangan sebelum pendapatan dari pelanggan bisa direalisasikan.
Komitmen infrastruktur mendekati US$900 miliar
Pengajuan revisi itu untuk pertama kalinya merangkum purchase commitments dan perjanjian sewa Anthropic. Totalnya sekitar US$895,4 miliar, sebagian besar terkait komputasi dan infrastruktur.
Sekitar US$320 miliar berasal dari kewajiban kontraktual yang sudah ada. Sekitar US$451 miliar lainnya adalah sewa yang sudah ditandatangani tetapi belum mulai berjalan; sebagian diharapkan dimulai pada 2026 hingga 2028 dan beberapa masih memiliki syarat atau hak terminasi. Anthropic memperkirakan hampir US$69,8 miliar harus dibayar dalam 12 bulan, sementara sekitar US$447,5 miliar dapat jatuh atau terealisasi sampai akhir 2030.
Angka tersebut tidak sama dengan uang tunai yang langsung keluar hari ini. Ia adalah nilai komitmen dan sewa dalam beberapa tahun, dengan jadwal dan kondisi yang berbeda-beda. Sekitar US$213 miliar dari total komitmen disebut memiliki ruang untuk dihindari jika kapasitas tidak digunakan. Karena itu, angka US$895,4 miliar sebaiknya dibaca sebagai paparan kontraktual, bukan tagihan tunggal yang pasti dibayar sekaligus.
Namun skalanya tetap penting. Kas dan investasi jangka pendek Anthropic pada akhir September dilaporkan sekitar US$131,8 miliar. Komitmen yang diungkapkan jauh lebih besar daripada kas tersebut, sehingga kemampuan perusahaan untuk memenuhi kebutuhan itu sangat bergantung pada pertumbuhan pendapatan, pendanaan, penggunaan kapasitas, dan renegosiasi kontrak.
Vendor chip dan pusat data menjadi taruhan utama
Broadcom tercatat sebagai salah satu pihak terbesar dalam daftar tersebut dengan nilai sekitar US$161 miliar. Google berada di kisaran US$121 miliar, sedangkan unit AI SpaceX mencapai hingga US$120,5 miliar dan Amazon sekitar US$110 miliar. Anthropic juga menyebut rencana pembelian chip Google senilai sekitar US$125–150 miliar serta rencana belanja lebih dari US$20 miliar kepada AMD. Dua rencana terakhir tidak memiliki nilai dolar tetap sehingga tidak dihitung ke dalam total US$895,4 miliar.
Pembagian ini menunjukkan bahwa perlombaan model AI bukan hanya persaingan kualitas jawaban. Ia juga menjadi persaingan untuk mengunci pasokan chip, pusat data, jaringan, dan listrik dalam jangka panjang. Perusahaan model yang permintaannya naik cepat perlu menjamin kapasitas sebelum kapasitas itu tersedia di pasar.
Yang perlu dibaca dengan hati-hati
Beberapa laporan media menambahkan nilai kesepakatan opsional atau pengaturan kapasitas yang tidak memiliki angka tetap. Jika komponen seperti itu ikut dihitung, total paparan bisa disebut melampaui US$1 triliun. Angka tersebut merupakan interpretasi tambahan, bukan angka komitmen langsung yang dirangkum Anthropic dalam total US$895,4 miliar.
Prospektus juga bukan ramalan yang pasti. Anthropic menyatakan pertumbuhan pendapatan dapat melambat dan perusahaan tidak bisa menjamin pendapatan akan terus meningkat. Dokumen S-1 dibuat untuk memberi informasi kepada calon investor, bukan untuk memastikan seluruh kapasitas akan terpakai atau seluruh kontrak akan menghasilkan margin yang sama.
Revisi S-1 ini membuat cerita Anthropic lebih lengkap. Pertumbuhan pendapatan memang sangat besar, tetapi begitu pula biaya dan kewajiban yang dibutuhkan untuk menopangnya. Tantangan berikutnya bukan hanya apakah Claude dapat menarik lebih banyak pelanggan, melainkan apakah pendapatan itu dapat tumbuh cukup cepat untuk membayar infrastruktur yang sudah dipesan.
Sumber https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026068676/anthropicpbc-sx1ax1.htm Sumber konfirmasi: https://www.cnbc.com/2026/11/02/anthropic-ant-s-1-quarter-financials.html Sumber konfirmasi: https://www.theregister.com/ai-and-ml/2026/11/02/anthropics-compute-tab-could-top-1t-as-q3-revenue-nears-17b/5307089 Sumber konfirmasi: https://finance.yahoo.com/markets/article/anthropics-new-ipo-filing-puts-its-computing-bill-near-900-billion-151830444.html